情人节已过去，忽然耳畔又传来这首凄美的情歌。“我悄悄蒙上你的眼睛，让你猜猜我是谁……”这熟悉的歌词如果放在一周前，谁能猜中一个华裔小子黑头发、黄皮肤会在高手如林的NBA一战成名，如今这位华裔小子林书豪热得发烫，场场首发，拿下六连胜，并超越乔丹成为NBA职业生涯前四场首发得分最多的球员。关于林书豪的故事现在已是铺天盖地，我相信只要在世界最高篮球殿堂上看到一个黄皮肤小伙，你不用猜，那一定是林书豪。

我悄悄蒙上你的眼睛，让你猜猜我是谁？我相信写歌词的作者是抱着非常复杂的感情在里面的，他是寄希望能够猜中的，但又不敢肯定，感情这东西太复杂，暂且不论。不过，最近市场上，也许正在悄悄蒙上你的眼睛，让你猜猜他是谁？那就是流动性。记得去年写过一篇小文《破解流动性困惑》，被多家媒体转载，主要观点就是央行数次上调存款准备金率，效果不大，当时文章里提到一个叫货币乘数的东西。回到现在，投资市场上堪比林书豪的词汇也许就是定量宽松。日本央行加大了量化宽松力度、欧央行准备本月底开始第二轮LTRO操作、美联储也时不时地提醒要有新动作、英国实施了第三轮量化宽松，所有的新闻都在告诉你宽松、宽松、宽松，投资者开始被蒙上了眼睛，也造就了当前所谓的资金行情。

看到这些，我的心情也很复杂，又想起了那个叫货币乘数的东西。这还得从货币的基本理论上说去，在货币供给过程中，中央央行负责提供初始货币量（M0），然后经过商业银行的存、贷款活动最终形成社会货币量，也是投资者可以玩的资金的极限值，社会货币量有个专业名词叫M2，它往往是M0的数倍，这个倍数就是货币乘数。举个简单的例子，央行向市场释放了100块基础货币，如果货币乘数是2，最终社会货币量M2=100*2=200。如果把这个例子搬到两次实施量化宽松的美国，你会看到什么呢，在第一次实施量化宽松政策时，美联储的资产负债表上基础货币大概是8、9000亿美元，当时的货币乘数是11左右，所以M2=9000*11；现在呢，两轮量化宽松政策下来，基础货币高达2.6兆亿美元左右，是原来的3倍左右，而货币乘数降到了3左右，降到了原来的三分之一，算一算，这社会的资金到底是多了，还是少了？不仅是美国，包括欧洲、日本、英国由于金融去杠杆化，现在货币乘数都降低历史的底点，社会货币量、基础货币量和货币乘数上演了一个数学基本恒律，乘法交换率，乘数与被乘数相乘，反过来值不变，比如说2*5=10，反过来5*2=10，结果是一样的。但是，投资者已被悄悄蒙上了眼睛，制造了所谓的一波资金行情，你是参与呢还是不参与呢？

最近，听说韩国人又在狂吠，说林书豪的祖籍在韩国，浙江也有人说他的祖籍在浙江，其实有什么意义呢，林书豪就是个香蕉，皮是黄色的，但肉瓤是白色的，他是彻彻底底的美国人，从小受美国文化熏陶的美国人。对于QE，同样我们也需要看清他的瓤。